"Червоний лебідь" розповідає про О Ван Су, колишню гольфістку світового класу, яка вийшла заміж за впливову групу "Хвайн". Після того, як Ван Су ледве врятувалася від замаху в Манілі, у неї з'являються почуття до її охоронця, Со До Юна.
Народившись у злиднях, Ван Су зажила слави як найкраща гольфістка. Борючись із боргами, вона вийшла заміж за спадкоємця Hwain Group Кім Йонґ-ґука, але невдовзі дізналася про його зраду, що призвело до нещасливого шлюбу. Вирішивши налагодити стосунки, Ван Су залишилася з ним більше десяти років.
Її життя змінюється, коли вона стає мішенню смертельного нападу під час заходу в Манілі. Колишній поліцейський і охоронець "Хвайн Груп" Со До Юн рятує їй життя, пробуджуючи у Ван Су нові почуття. Коли вона одужує, Ван Су починає бачити До Юна по-іншому, не підозрюючи про його справжні мотиви роботи на "Хвайн Груп".
Серіал заглиблюється в теми влади, бажання та складнощів шлюбу, коли Ван-Су будує свої стосунки з До-Юном на тлі таємниць та інтриг сім'ї Хвайн.